Итак:

СЧА=Активы за вычетом всех долгов и издержек

Количество выпущенных акций

Соотношение между СЧА и ценой акции значительно различается для разных видов предприятий. Например, для паевого фонда СЧА равняется цене акции, для других инвестиционных фондов СЧА близка к цене акции, для промышленной компании СЧА может составлять около половины или одной трети или меньшую долю цены акции, но для компании из сферы услуг СЧА скорее всего составит крошечную долю от

цены акции, поскольку активом этого последнего типа предприятия являются его сотрудники.

Как и при расчете прибыли, рассмотренном ранее, необходимо принять во внимание учетную политику, принятую в компании при вычислении стоимости чистых активов. Особенно это относится к тому, оцениваются ли активы по первоначальной стоимости или же по наименьшей из двух величин: первоначальной стоимости ли рыночной стоимости, насколько часто активы переоцениваются в связи с инфляцией и изменениями на рынке (в принципе, активы могут находиться на счетах компании по завышенной цене, т. е. по цене выше той, по которой они могут быть реализованы), как активы амортизировались с течением времени, вычитаются ли долговые обязательства по текущей стоимости или по стоимости погашения.

Текущая стоимость активов, таким образом, является важным фактором для коллективных инвестиционных схем. Однако, как правило, стоимость чистых активов важна для большинства других выпусков акций только в том смысле, что она указывает на границу, ниже которой не должна падать цена акции и основу, которую промышленная компания может использовать как обеспечение пор кредит. Действительно, если цена акции компании опускается почти до стоимости ее чистых активов, это может привести к тому, что другое предприятие захочет попытаться приобрести эту компанию только с целью ее ликвидации. Необходимо учесть, что многие частные инвесторы переоценивают значение текущей стоимости активов, считая, что именно она является истинной стоимостью компании. На большинстве рынков капитала это явно далеко от действительности.

Рассмотрев и разобрав основные понятия рынка ценных бумаг, его основные компоненты перейдем непосредственно к теме Диплома. Итак, что же такое управление портфелем ценных бумаг?