- незначительное число высокоэффективных и тщательно проработанных инвестиционных проектов, в особенности у средних и небольших предприятий;

- невысокий уровень менеджмента предприятий и достоверности их отчетности, вынуждающий изыскивать дополнительные способы контроля за заемщиком (что выливается в предоставление инвестиционных кредитов, как правило, только аффилированным структурам);

- низкая рентабельность проектов в реальном секторе (по опросам предприятий, предельно допустимая ставка по капиталовложениям составляет в среднем 8—9% годовых) ставит банки перед угрозой недополучения прибыли и др.

В свою очередь, предприятия в качестве основного ограничения, препятствующего эффективному использованию кредитов, называют высокие процентные ставки (62% от числа опрошенных). Среди других отмечаемых ограничений — чрезмерные требования по обеспечению (53%), недостаточные сроки (38%) и объемы (17%) кредитования /28/.

Подведем итоги. В целом заемное финансирование за счет банковских кредитов в Российской Федерации имеет следующие преимущества:

- гибкость условий предоставления (в договоре можно предусмотреть специфические требования как заемщика, так и кредитора), а также возможность их пересмотра при необходимости;

- сравнительно небольшие затраты времени и средств на привлечение (от двух недель до двух месяцев);

- конфиденциальность сделки, отсутствие строгих требований к раскрытию информации о бизнесе и др.

К недостаткам кредитного финансирования в Российской Федерации относятся:

- низкая капитализация и преобладание коротких пассивов у коммерческих банков, а также жесткие требования Центрального банка Российской Федерации к формированию резервов под возможные неплатежи, делающие невозможным получение значительных объемов средств на долгосрочной основе (более 90% российских банков неспособны выдать кредит свыше 10 млн. долл. США);

- высокие процентные ставки (12—15%), обусловленные инфляцией, а также значительными макро- и микроэкономическими рисками;

- требования к залогу (более 100% от объема кредита);

- низкая рентабельность, кредитоспособность и неудовлетворительное финансовое состояние многих предприятий и др.