Для стран с переходной экономикой, и в том числе РК, создание эффективного межбанковского рынка является сложнейшей задачей. Изданный момент финансовые рынки РК недоразвиты, обладают недостаточной емкостью (что делает их потенциально неустойчивыми) и недостаточно функциональны. Для них характерны периодическое обострение всплесков ликвидности, хотя до данного момента Национальному банку все же удавалось избежать серьезных проблем. Однако в условиях растущей интеграции РК в международные финансовые рынки и, как следствие, увеличение иностранных портфельных инвестиций, общая финансовая ситуация может стать непредсказуемой.

Инструментами межбанковского денежного рынка являются краткосрочные займы. В основном, банки могут устанавливать произвольный срок погашения займов, который удовлетворял бы их текущие потребности. Ввиду высокой нестабильности экономической ситуации в РК, на данный момент самыми распространенными и предпочтительными кредитными сделками являются сделки overnight. Объем займов overnight составляет 80-90 процентов от общего объема. Банки также используют двухдневные, пятидневные, однонедельные, двухнедельные и одномесячные займы. Межбанковские займы с более длительными сроками погашения практически не присутствуют на рынке.

Свое желание участвовать в межбанковском рынке банки объясняют четырьмя основными причинами. Банки берут заем для выполнения норм резервирования, предоставления средств под инвестиционные проекты своих клиентов, поддержки текущей ликвидности и для проведения арбитража. Иными словами, межбанковский рынок с одной стороны, предоставляет возможность банкам, которые обладают дополнительной ликвидностью, отдать деньги в долг и минимизировать таким образом стоимость содержания привлеченных средств или средств, не приносящих процентов, а с другой стороны рынок предоставляет возможность быстрого доступа к свободным средствам, необходимым для обеспечения банковских операций. Это означает, что для успешного функционирования коммерческим банкам необходим хорошо развитый межбанковский рынок.

Все межбанковские кредитные ставки (например, overnight, 7-, 14-, 30-, 60- и 90-дневные), представленные на графике 1, находятся в довольно тесной связи. В то же время цены на займы характеризуются значительными колебаниями. Ставки overnight изменялись от 10 процентов в августе 2004 года до 40 процентов в конце февраля 2005 года. Ставки вознаграждения для 90-дневного займа в девятимесячный период с конца июня 2004 г. до начала апреля 2005 г. колебались более сильно — от 25% до 85% годовых. Остальные ставки, следуя общей схеме, в основном оставались в пределах обозначенных величиной ставки overnight и ставки 90-дневного займа.

Рисунок 1 четко показывает разнородность колебаний процентных ставок в течение всего периода. В общем, по признаку природы колебаний можно выделить два периода. Первый период — до конца ноября 2004 года — характеризуется относительно умеренными колебаниями в диапазоне от 10% до 40% с 10 пунктами различиям в процентных ставках между ставками overnight и ставкой по 30-дневному займу. Для второго периода — с декабря 2004 г. по апрель 2005 г. — характерен значительно более высокий уровень ставок займов с диапазоном колебаний от 20% до 80% и приблизительно 40 пунктами разницы между максимальными и минимальными ставками.

В странах с рыночной экономикой банки используют межбанковский рынок в качестве источника средств для финансирования своих долговых портфелей. Таким образом, ставки по коммерческим займам (или ставки по займам предприятиям) обычно определяются ставками на межбанковском рынке. Средние размеры процентных ставок по коммерческому займу и межбанковскому займу представлены на графике 2. Хотя имела место значительная разница между ставками, которая отображает рискованный характер предоставления займов предприятиям, очевидно, что ставки вознаграждения по межбанковскому займу являлись определяющими для процентных ставок по коммерческому займу. Колебания, наблюдавшиеся в конце 2004 и начале 2005 года, объясняются тем фактом, что объем коммерческих займов значительно снизился и обе ставки находились на примерно одинаковом уровне.