В июле 2002 г. общепринятым размером покрытия займа было приблизительно (1,2 - 1,5) суммы займа в зависимости от срока погашения и дохода по ценным бумагам.

Межбанковский рынок играет центральную роль в осуществлении монетарной политики. В переходных экономиках, которые переключаются с прямых на непрямые инструменты монетарной политики, межбанковский рынок осуществляет распределение кредитных ресурсов для банковской системы и, в конечном счете, предприятиям и домашним хозяйствам. Таким образом, центральный банк нуждается в отлаженном функционировании денежного рынка для того, чтобы эффективно воздействовать через операции открытого рынка и другие инструменты монетарной политики на банковскую систему. Межбанковский рынок выступает в роли индикатора состояния и ликвидности банковского сектора. Колебания реальных и номинальных процентных ставок сигнализируют органам власти, отвечающим за осуществление монетарной политики, о состоянии межбанковского рынка, а также служат проявлением непосредственной реакции на макроэкономические меры правительства [22].

Изложенные выше аргументы отнюдь не означают, что банки в любой момент должны иметь доступ к источникам рефинансирования НБ РК, поскольку это было бы нежелательно как с точки зрения монетарной политики, так и с точки зрения необходимости развития надежной банковской системы. Тем не менее, банки должны иметь в своем распоряжении информацию о том, когда они могут обратиться и получить рефинансирование и на каких условиях. Более того, все банки должны иметь равный доступ к ресурсам и любое предпочтение должно быть исключено. Наконец, необходимо также подчеркнуть, что политика прозрачного рефинансирования отнюдь не означает расплывчатую монетарную политику.

Дисконтная ставка, как цена пользования деньгами национального банка, должна иметь большее влияние на процентные ставки по межбанковскому кредиту.

Тем не менее взаимосвязь между ставками не является такой сильной, как можно было ожидать. Значительно колеблющаяся ставка overnight отличается от дисконтной ставки. В сентябре и октябре прошлого года ставки по кредитам overnight понемногу начали превышать дисконтную ставку, указывая тем самым на дисбаланс на финансовых рынках. Эти ставки были достаточно близки к дисконтной ставке в декабре и ноябре, но в феврале и марте начали снижаться, в то время как дисконтная ставка оставалась на гораздо более высоком уровне.

Денежная база может служить индикатором ликвидности банковского сектора. На графике, ссылаясь на сказанное выше о ликвидности банков, можно увидеть, что в действительности в периоды снижения денежной базы наблюдается повышение процентных ставок, и наоборот — падение ставок, когда денежная база повышается. Это означает, что процентные ставки по межбанковскому кредиту чувствительны к ликвидности банковского сектора. И этот результат не удивляет. Колебания ликвидности, по всей видимости, совпадают с моментами дополнительного впрыскивания НБ РК средств коммерческим банкам или правительству.

Все результаты данной работы в значительной мере базировались на расширенном опросе представителей финансовых учреждений через анализ источников информации, расположенной на сайтах nationalbank.kz, kase.kz, kkb.kz, в частности, коммерческих банков, Национального банка РК, бухгалтерских фирм и иностранных советников НБ РК. Среди выбранных банков не случайно преобладали большие и активные банки, подобно АО «Народный банк Казахстана», АО «ККБ», «Туран-Алем», и пр.